俄罗斯经济持续复苏!美元兑卢布有下看52.50

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周二,丹斯克银行分析师建议投资者做空美元兑卢布,套息交易活跃、国际油价企稳以及俄罗斯经济复苏均对卢布汇率构成支撑。

  丹斯克银行指出,2017全年卢布汇率继续走强。市场一度预期,美国总统特朗普有可能急于取消针对俄罗斯的制裁措施,或者至少在相当程度改善美俄关系。但是特朗普在国会屡屡遭遇挫折,2017年8月迫于压力的特朗普甚至签署了新的法案,对俄制裁将持续到2018年1月份底。

  与此同时,市场也开始预计俄罗斯经济发展部将引入新的购汇规则,一旦油价在当前价位基础上进一步走高,俄经发部或提升购汇规模,此举有助于降低卢布和油价之间的关联。目前,俄罗斯月度购汇规模大约在1210亿卢布。

  丹斯克银行预计,2018年国际原油均价有望达到63美元/桶,较2017年平均水准高出近9美元。

  丹斯克银行认为,俄罗斯当前在财政和货币政策方面行事风格偏保守,加上该国保持着稳健的经常帐盈余,从中长期来看,卢布兑美元汇率显然被低估了。

  全球商业周期运行情况同样利好风险资产。该机构预期,俄罗斯经济将持续复苏,2018年经济增速将达到2.0%。加上汇市套息交易保持活跃态势,卢布仍然是新兴市场中最具吸引力的投资标的之一。

  根据美国中央情报局(CIA)公布的最新数据显示,俄罗斯债务占比GDP稳定在10%左右。同时,俄政府也在尽可能减少外币计价债务占比,以规避汇市大规模波动造成的不利影响。

  2014-2017年间俄罗斯市场外汇借贷难度甚高,不少俄大型企业经历了大规模去杠杆进程。如今,俄罗斯经济因为持有美元债务而暴露的风险敞口已大幅度收缩。

  总体来看,丹斯克银行预计,俄罗斯央行将在2018年继续放松银根,但降息步伐可能较市场预期来得缓慢,俄央行担心通胀存在反弹风险。此外,国际油价维持在60美元/桶上方也是利好的卢布汇率的另一大积极因素。

  但是美国对俄制裁依然是卢布面临的一大风险因素。除此之外,OPEC若不能在2018年年中继续延长集体减产协议的有效期,原油市场将面临新的利空。

  丹斯克银行建议,投资者做空美元兑卢布,下方目标看到52.50 ,上方止损设于61.85。

来源中金网

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2018年1月12日 15:33
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